Nous avons beaucoup étudiés les cycles de 3.5 ans, proches des cycles kitchin, électoraux de 4 ans, il nous reste à voir les cycles long, kondratev.

Comme toujours lorsqu'il s'agit de cycle de longue période, le problème est le découpage chronologique, qui risque vite d'être arbitraire, pour être pertinent il  doit reposer sur une explication.

Pour notre part , depuis 1863 nous distinguons deux cycles de 20 ans (1893-1914 et 1974-1995) et quatre cycles de 30 ans ( 1863-1893,1914-1946,1946-1974,1995-2023 peut-être). Les découpages précis sont définis en fonction des cycles de 3.5 ans.

Qu'il s'agisse des cycles de 20 ou 30 ans, chaque fois ils apparaissent au grès d'une impulsion initiale, marquée en orange, qui marque la fin du marasme lié à l'ancien cycle déclinant. Un peu comme shumpeter parlait d'une innovation majeure, nous pouvons évoquer la troisième révolution industrielle et la fin de la guerre de civile en 1863, l'avènement du taylorisme dans les années 1910, la mondialisation et internet en 1995..

La tendance est donc haussière, comme le marque les flèches vertes. En son centre, souvent encadré de mouvements très fort à la baisse, le summum de la hausse, avec les hausses records de 1959, 2009-2010 ou 1933-34. La situation est cependant en train de se retourner, on comprend qu'on est arrivé à un summum..et que l'avenir de ce cycle est...derrière lui, d'ou les valses hésitations.

On entre dans la phase déclinante comme le montre la seconde flèche verte, en général de même durée que la face haussière, les fluctuations deviennent de mois en mois haussières sans être forcément très déclinantes, on 'la vu les fortes fluctuations peuvent être plutôt au milieu du cycles lorsque naissent les hésitations, mais il peut arriver qu'elles fussent à la fin tel en 1974-75 ou en 1893.

On constatera que tous cela dessine une forme de losange car nous avons signalé d'une flèche orange les tendances baissières, dont généralement on constate-donc le caractère prononcé plutôt au centre du cycle.

La crise de 2009 avec ces fluctuations violentes à la hausse comme à la baisse ne serait donc que le centre du cycle né au milieu des années 90 avec la mondialisation et internet. Nous serions en train d'en vivre la fin, qu'on peut peut-être fixé à septembre 2013, qui est la date de fin du cycle de 3.5 ans entamé en mars 2016.

Présentons également les cycles plus anciens.

Quels enseignements tirer pour la prévisions économiques et singulièrement boursières ?

 Il est évident que ce ne sont pas avec des cycles pluri décénaux  que l'on va faire des arbitrages quotidien, mais on peut entrevoir un intérêt à savoir que lorsqu'on est en milieu de cycle, et qu'apparaissent les intérogations sur la pérénité de ce cycle, les mouvements violents baissiers seront assez vite compensés par des haussiers, alors qu'n fin de cycle, les évolutions sont moins marquées, mais plus lentes..

Après la prévision des 4 éme année présenté ce printemps, des 2 éme année il y a un mois, nous éxaminon celle des 3 éme année, ce que sera l'année prochaine 2019.

Plusieurs indicateurs peuvent concourir efficacement à la prévision des 3 éme années.

Il existe cependant une limite des indicateurs très efficaces dans un certains contexte de régulation économique peuvent perdre leur efficacité par la suite. 

Ainsi en est-il de l'indice de la production industrielle très efficace dans les années 50 dans le cadre d'une conjoncture de cycle de courte période. A partir des années 80 où la sphère financière évolue de façon plus autonome, trop trouveraient certains, et où les cycles sont plus longs cette indicateur perd de son efficacité.

Le meilleur indicateur, et le plus parlant politiquement est sans doute la progression du chômage retardé de 12 mois..afin de préparer les élections , les gouvernements vont compenser les excès déflationnistes de la seconde année et relancer d'autant que le chômage avait augmenter, ce qui compromettait les chances de réélection.

D'autres indicateurs étaient également efficaces, surtout sur les périodes plus récentes comme les taux d'intérêt.

Finalement, pour réaliser notre synthèse publiée en haut du document, nous avons couplé le différentiel inflation-chômage et progression du chômage - industrie.

Nous en donnons ici les détails.

C'est ce dernier différentiel qui a été choisi pour les prévisions de 2019, car décalé de 36 mois, il rend possible des prévisions à 3 ans.

 Différentiel d'intérêt  et d'inflation-chômage retardés de 42 mois combinés a l'évolution annuelle de la bourse retardée de 21 mois....

        Un nom un peu compliqué pour un gagnant, mais lorsqu'on évalue les performances prédictives des différents indicateurs que nous avons testés, c'est celui qui ressort avec les meilleurs résultats pour prévoir l'évolution de la bourse américains en progression annuelle.

Il est vrai qu'il existe d'autres indicateurs disponibles, il permettent même de voir plus loin comme nous le rappelle ce graphique, notamment le fameux différentiel sur les évolutions de la bourse retardées de 76 mois auxquelles on soustrait celles retardées de 58 mois.

Mais Testé sur les périodes précédentes, c'est tout de même le différentiel intérêt de court terme - intérêt de long terme, et inflation - chômage retardés de 42 mois, qui donne une assez bonne allure des évolutions générales. Si on y soustrait le négatif des évolutions boursières retardées de 21 moins, on réduit  le champ chronologique, mais on obtient une bien meilleure évaluations des fluctuations de court terme. S'il fallait n'en retenir que deux , cela serait le taux de chômage retardé de 42 mois et le négatif des évolutions boursières retardées de 21 mois, avec cela on obtient déjà de bonnes prévisions.

Un indicateur avancé à 20 mois

1898-2019

Dans cette période d'incertitude, un petit peu de long terme, avec un indicateur avancé à 20 mois. Certes il existe plus performant, avec des indicateurs à 10 mois reposant dur le différentiel d'intérêt ou d'inflation chômage, ou encore à 9 mois l'inverse de l'indice de la production industrielle.

Mais le négatif des cours boursiers à 20 mois, permet de faire une bonne synthèse des cycles de 3.5 ans et du cycle électoral dans leur inversion interne, c'est un indicateur très réactif prévoyant assez bien les fluctuations de court terme.

Le taux de chômage retardé de 20 mois est au contraire "l'enveloppe des possibles" qui décrit assez bien le début et la fin des cycles qui peuvent durer jusqu'à une décennie.

Bien sur on obtiendrai des résultats encore plus fiable en mariant le négatif de la bourse à 20 mois avec le taux de chômage à 10 mois....mais alors on est plus en face d'un indicateur à 20 mois mais à 10. 

Pour l'heure, il semble que la purge actuelle durait jusqu'à l'automne 2018, du reste les points bas de seconde année sont en mai-juin puis en octobre, après une légère reprise estivale...

Nous reprenons nos cycles de 3.5 ans ou Kitchin, pour analyser cette fois les cours de l'or depuis 1981.

On constate que les cycle kitchin sont assez semblables à ceux de la bourse, la seule différence est que la hausse est plus tardive.

Par contre leur cycle électoraux sont plus différent, il existe clairement un arbitrage à faire entre l'or et la bourse dans la situation actuelle. En effet la bourse va en fléchissant en seconde année alors que l'or connait une poussée, la troisième année connaissant une inversion de ces deux mouvements...1 ére et 4 éme année voient par contre des évolutions plus convergente des deux types de données.

Ce graphique est rythmé verticalement par les cycles de 3.5 ans ( 1981-3,1984-9....), alors que les couleurs illustrent le cycle électoral. On ovbserve que le rouge, couleur de la seconde année est l'occasion de poussée pour l'or, alors que le vert, couleur de la 3 éme année,  est en général l'occasion de tassement. ainsi le cycle entamé en 1985-9, fût véritablement cassé en son milieu par ce mouvement négatif de 3 éme année. Celui de 1998-9 débuta plus tôt, car la 2 éme année était dés son début. 

On remarquera que souvent il existe une certaine, pas totale bien sur car nous raisonnons comme toujours "ceterise paribus",  ressemblance entre un cycle kitchin et son prédécesseur, car le cycle électoral n'est décalé que de 6 mois de retard, entre des cycles électoraux de 4 ans et des kitchin de 3.5 ans, cela est particulièrement patent pour les cycles de 2005-9 et 2009-3, ou dans un moindre mesure de 1981-3 et 1984-9. On observe le même phénomène pour la bourse.

Nous avons donc établis un modéle sur la base à la fois de variable du cycles de 3.5 ans et de variable politico-économique pour la période 1981-3 2016-2. On obtient un assez bon coefficient, soit 0.44, preuve de bonnes capacités explicatives, même pour la période 1977-80 hors de notre champs chronologique.

On a vu par ailleurs, que plus que le mandat neutre, c'est le mandat Alternance/reconduction, voire même avec distinction de rang et de couleur politique qui était le plus opératoire pour expliquer l'or. Mais avec seulement 9 mandats depuis 1981, on risque de tomber dans le "dummies trick", c'est à dire dans le risque qu'à trop adapter le modèle aux évolutions passées, on lui enève des capacités prédictives.

On observera en tous cas qu'au premier semestre 2018, et peut-être au delà l'or devrait être bien orienté, et connaitre au contraire une baisse en fin d'année et en 2019...

Le coté positif de l'utilisation du mandat neutre, est de pouvoir établir des prévisions sans considération de la couleur politique des prochains locataires de la maison blanche. sachnat que nous rythmons nos cycles kitchin de façon très régulière tous les 3.5 ans ( 2016-3, 2019-9, 2023-3...) on peut ainsi de façon un peu utopique établir une futurologie des cours de l'or dans les années a venir....si nous prévisions pour 2018-2019 sont déjà respecté, cela sera bien....