Nous présentons des prévisions politico-économiques relatives au différentiel boursier Europe-Etats-Unis.
Il importe en fait de distinguer les mandats d’alternance de ceux de reconduction, ou plus précisément de respecter l’alternance d’un mandat sur deux lorsque cette alternance à la suite de la défaite de Carter en 1980, puis de la triple mandature républicaine n’est pas respectée (1981-1992). Pour la période 2017-2020, c’est le mandat d’alternance avec la venue au pouvoir de D. Trump qui est donc valable, globalement cela est moins favorable à l'Europe pour la période 2019-2020, l'Europe ne redémarrant qu'avec retard après la récession qui caractérise, surtout chez les républicains, les premières moitiées d'alternance.
Nous pouvons également présenter un cycle électoral européen, relatif aux élections au parlement européen depuis 1979. Mais celui-ci pour être caractéristique des cycles électoraux traditionnels par sa forme creuse en mi mandat, n’est malheureusement pas d’une grande stabilité, défaut traditionnel du cycle électoral. Seul le « boom » de la cinquième année, qui a d’ailleurs trouvé exception en 1889, est véritablement présent avec régularité.
Avec le cycle électoral américain seul on parvient donc à une assez bonne prévision.
Mais par rapport à notre précédente étude, nous avons ajouté l’apport d’un indicateur avancé. Celui-ci prend la forme classique de notre différentiel croissance annuelle du chômage – croissance annuelle de l’inflation.
Pour cette étude de différentiel, nous soustrayons les données américaines aux données européennes. Nous obtenons un indicateur avancé à 18 mois ce qui est tout de même assez intéressant, même si l'indicateur politique est lui sans limite de prévisibilité... .
Nous pouvons réunir les deux indicateurs en un seul, par simple addition, ce qui donne naissance à notre indicateur politico-économique.
Nous le constatons, la qualité des prévisions n’est pas toujours idéal, il faut prendre en compte les évolutions non prévues l’année précédante par ces indicateurs. Ainsi positions-nous des flèches de la couleur de l’indicateur qui est à inverser.
Pour 2017, nous sommes donc à la fois dans une période qui est normalement favorable à l’Europe sur le plan du cycle électoral alors que l’indicateur économique indique une tendance baissière pour celle-ci. Les évolutions présentes ces deux dernières années étant peu favorables à l’Europe, cela milite pour un aventage à l’Europe soit peu durable dans le temps jusqu’ à la fin 2017 au maximum) soit de faible intensité, en dent de scie, un peu comme cela s’était passé en 2009.
C.G. 29 janvier 2017
