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6 janvier 2011 4 06 /01 /janvier /2011 06:24

Relance O'bama :

Une Europe qui reste à la remorque des Etats-unis...

et de leur plan de relance préélectorale

 

 

 

 

      Le plan de relance annoncée il y a quelques jours par B. Obama, ne doit rien au hasard...à un an des présidentielless américianes.

 Historiquement, ce n'est pas la première fois que l'Europe incapable de relancer évolue dans le sillage du cycle électoral américain...

 A la lumière des expériences passées, quelles pourrait en être les conséquences conjoncturelles pour le vieux monde et singiulièrement la france ?

 

 

 

 

1) Etude historique : 1961 / 2009

 

 

 

         Nos graphiques présentent l’évolution de la croissance du PIB en volume, en glissement sur un an, pour les Etats – unis, l’Euroland et en différentiel, (zone euro – Etats-uis).

 

euro pib histo

 

 euro pib prev

 

   

       

 

                Nous observons qu’entre chaque élections présidentielles américaines (figurée par une verticale rouge) existe en début de mandat un différentiel positif pour la zone euro (les mandats américains débutant généralement par une politique restrictive) , différentiel qui sera souvent au plus haut  lors de la troisième année , avant que n'agisse la reprise préélectorale américaine en quatrième année.  

 

        Nous observons également le déclin historique du décalage entre les fluctuations du PIB des deux cotés de l’atlantique : supérieur à deux trimestres dans les année 60, il est à peine de l'ordre  d'un trimestre dans les années 2000.  Seul le mandat de George bush senior (1989/93) fait exception, car il est marqué par la récession de 1993 en Europe alors que le point bas se situait deux années plus tôt aux Etats-unis.

 

 

 

 

2) Des évolutions à différencier selon la nature du mandat.

 

 

       Le document suivant fait la synthèse de ces mouvements, en reprenant la moyenne établie sur 12 mandats compris entre 1961 et 2009.

 

 

 euro mandat neutre

 

 

      On  observe  des pics conjoncturels européens en terme relatif  au début de la seconde année et en milieu de troisième année, pics présents deux trimestres plus tard en valeur absolue.

 

     On peut être surpris de la présence de deux pics successifs. Cela s'explique par le fait que ce graphique fait la synthèse de l'ensemble des mandats. En fait, il n'existe qu'un seul pic par mandat, positionné à des endroits différents selon sa nature politique.  Les 4 graphiques portés en annexe nous montrent ces positionnement différents.

    

     Ainsi aux alternances républicaines (ou de Droite) caractérisées par une forte récession en début de mandat  (ce qui valorise encore plus le différentiel en faveur de l’Europe), on peut opposer les alternances démocrates (ou de gauche) qui s’inscrivent dans un schéma exactement inverse : le différentiel est défavorable en début de mandat à l’Europe, zone qui est ensuite gagnée par la reprise américaine.

 

 

 

3) Que prévoir pour les trimestres à venir ?

 

 

      Nous avons utilisé les évolutions moyennes enregistrées lors des 3 alternances démocrates de la période 1961/2009 à savoir celles effectuées par Kennedy et Johnson  (1961/65), Carter (1997/81) et Clinton (1993/97).

      Selon ces expériences passées, le différentiel aurait du être en faveur de l'Europe en 2012...les plans de rigeurs et la crise de la dette risque de démentir ces projections.... 

 

        

 

 

       

 

 

                                      Christian Guy – Septembre 2011

 

 

 

 

                                                         Annexes

 

 

 

euro alter D

 

 

 euro D rec

 

 

 

 

 euro GA

 

 

 euro GR

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