2013 : Indicateurs politico-économiques avancés de conjoncture pour la France :
Nous donnons les résultats de notre indicateur avancé basé sur le différentiel entre l'inflation et le chômage, déjà présenté en septembre 2011 pour les Etats-unis.
L'idée est que lorsque chômage est au plus haut alors que l'inflation commence à reculer, des potentialité de croissance se dégagent à nouveau :on est alors parvenu au creux de la vague. En effet, avant que n'apparaisse une reprise, il faut que la chute de l'inflation rende possible un desserement de la politique monétaire.
Inversement, un chômage au plus bas alors que l'inflation est au plus haut signe l'arrêt d'un cycle de croissance.
On observe sur le graphique que la crise de 2008 comme la reprise du printemps 2009 étaient assez bien prévu par notre différentiel. De même, on observe bien une dégradation continue de la conjoncture en 2011 . Courant 2012, une repise semble possible car on observe un tassement de l'inflation alors que le chômage reste à un niveau assez élevé.
Nous diposons d'un second indicateur avancé: le diférentiel entre le taux de chômage et la progression des taux d'intérêt nominaux à court terme sur un an. Cet indicateur présente une forte avance ( 10 trimestres). S'il présente un bon coefficient de corrélation entre prévisions et résultats effectifs pour la période 1989 -2011 ( r: 0.44 ), il rend moins bien compte des fluctuations de court terme.
Enfin, on peut présenter la synthèse de ces deux types de prévisions, qui nous donne un 'sentier' de croissance potentiel proche des années 2004-2006. Donc, ce ne serait plus la reprise des années 97-2000 ou de 2010, mais fort heureusement pas les récessions du début des années 90 ou de 2008-2009, une pause de la croissance étant cependant à redouter pour fin 2013 avant qu'elle ne rebondisse peut-être.
Chritian guy - Fevrier 2013
