Nous avons évoqué le fait que les cycles boursiers kitchin de 3.5 ans pouvaient être regroupés en 4 formes principales, en fonction des phasages successifs avec le cycle électoral. Ainsi tous les 4x3.5 ans , soit 14 ans on revient à la situation initiale.
Cela a donné naissance dans notre article de décembre 2019 à une typologie de 4 cycles différents, nommés A,B,C et D.
Etudiés à l'époque en évolution mensuelle sur un an, nous souhaitons à présent être plus prècis en étudiant les évolutions quotidienne en indice. Certes en rentrant dans les détails, les formes caractéristiques apparaissent moins évidentes, il faut une vision globale pour bien les apprécier, "prendre de la hauteur", mais cela est tout de même riche d'enseignement.
Examinons tout d'abord l'allure générale de nos cycles Kitchin en indice.
Première information importante, en moyenne il n'existe pas en moyenne véritablement de phases baissières, simplement une période de stabilisation. A long terme, il peut donc être intéressant d'être présent en bourse, en la jouant haussière les 24 premiers mois d'un cycle Kitchin, et la quitter pour les 18 derniers, un peu avant pour un cycle A.
Deuxième information, on peut découper le cycle en 4 périodes.
- Tout d'abord l'amorce, sur les 8 premiers mois qui oppose les cycles A, où la bourse est baissières, aux autres ou elle est déjà haussières, ou au moins stable. Durant cette période, le cycle électoral (mandat neutre) possède quelque portée explicative.
- Puis vient la phase d'expansion qui souffre vraiment peu d'exception. Elle dure 16 mois, et nous conduit donc au second anniversaire du cycle kitchin. Là encore, elle est moins bonne en cycle a, qui fait suite souvent à une période de crise, marquée qu'elle est par une pause assez marqué, pause présente ne son milieu ailleurs, mais de façon beaucoup mois marquée, vers les 15/16 éme mois du cycle. elle peu être assez bien prévue par un différentiel inflation moins chômage retardé de 6 mois, période d'expansion, elle ne peut en effet être contrainte
- Vient ensuite la difficile période d'ajustement. C'est là que les mauvaises surprises arrivent rapidement pour les cycles A, tardivement et de façon peu marquée pour les cycles C. Cette période de 13 mois est en général marqué en son milieu vers son 7 éme mois donc d'une profonde parfois récession, puis d'une reprise, avant que l'extréme fin de la période, surtout en cycle B et D , ne soit à nouveau marquée négativement. Pour la prévoir, on peut ajouter au différentiel inflation chômage évoqué précédemment le négatif l'évolution de la production industrielle retardé de 11 mois, une variable toujours efficace pour les période de retournement.
- La phase de stabilisation marque les 5 derniers mois du cycle Kitchin qui e compte 42. Îl y règne en général un calme plat, sauf si marqué d'une profonde récession en son début, s'en suit une période de rattrapage.
Evoquons tout d'abord les cycles A.
On constatera qu'ils s'opposent aux autres cycles Kitchin par le fait qu'ils débutent par une baisse dans leurs 8 premiers mois, la phase d'amorce. Ils se caractérisent également par une rechute assez prononcée dans la première moitié de la phase d'ajustement, lorsqu'est franchie le cap de la deuxième année. Rappelons qu'ils sont contemporains d'une période de crise ou de l'émergence d'un nouveau cycle, en 1946,1960,1974,1988,2002,2016, leurs évolutions générales est donc assez heurté.
Les cycles B sont peut-être ceux qui sont les plus proches du profil général du cycle Kitchin boursier....les peuples heureux, ou ici les marchés heureux n'ont as d'histoire pourrait-on dire, avec une certaine réserve sur la seocnde partie. Rappelons en effet que les cycles B voient la concomitance de la baisse du cycle Kitchin, dans leur seconde partie, avec une des deux phases baissières du cycle électoral, soit la seconde, soit la quatrième année de mandature. On perçoit en effet sur ce graphique l'ampleur du dérochage qui survient au delà de la seconde année du cycle Kitchin, cela peut même prendre l'allure de krash, tel en 2008, ou de façon plus lointaine la panique de 1907 ou la crise de 1921-22.
Le cycle C est le plus original puisque sa phase haussière est brisée dans son élan, par la présence d'une des deux phases baissières dite "l'expansion" du cycle électoral comme en rend compte la flèche rouge. Parfois tel en 1981-82 cela peut occasionner une véritable crise, mais globalement les cycles C sont ceux qui ont les meilleurs résultats, nous sommes au summum du cycle de 14 ans. Ils se caractérise constate-ton en effet sur le graphique par l'absence de véritable baisse dans ce qui devrait constituée la phase baissières du cycle kitchin passé sa seconde année dans la période "d'ajustement".
Le cycle D ferme le bal...y compris boursier car souvent il est contemporain d'une crise boursière, 1929 et 1987 sont des fins de cycle D. Le cycle est venu, son épuisement, et surtout la concomitance d'une phase haussière de cycle Kitchin et électoral au début fait qu'arrivé en milieu de cycle Kitchin, toutes les potentialités de hausse ont été utilisées...la fin n'en n'est qu plus redoutable, survenant biensur durant la période d'ajustement...plus c'est de façon tardive...et plus l'addition est salée...
Annexe : Les cycles Kitchin en évolution quotidienne depuis 1946.
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